چن و همکاران(۲۰۱۲) به بررسی رابطه بین انعطاف پذیری مالی با سرمایه گذاری در دارایی های ثابت و ارزش شرکت پرداخت. آن ها دربافتند که انعطاف پذیری مالی باعث افزایش ارزش شرکت می شود و با قیمت سهام نیز ارتباط مثبتی دارد. بر این اساس این مقاله مبانی نظری انعطاف پذیری مالی و تأثیر آن بر سرمایه گذاری در دارایی های ثابت و ارزش شرکت را گسترش داد.
گینگ لیجر و سادور[۳۷](۲۰۱۳)به بررسی رابطه بین دارایی های نقدی، راهبری شرکت و محدودیت مالی پرداختند. آن ها دریافتند که ضعیف بودن حقوق سهامداران، نقدینگی کمتری به همراه دارد و این عکس پیشبینی های تئوری نمایندگی است. این نتیجه تا حدودی به دلیل رابطه ی مثبت بین میزان حقوق سهامدار و میزان فشار مالی از سوی شرکت است. مکانیسم های افزایش کنترل موجب کاهش نقدینگی شرکت های تحت محدودیت مالی هستند. انحراف کنترل/ مالکیت موجب انعطاف بیشتر این شرکت ها می شود و آن ها را قادر میسازد که بدون اینکه کنترل سهامداران عمده از دست برود و جاگزینی برای دارایی های نقدی ایجاد شود سهام منتشر کنند.
۲-۵-۲- پژوهش های داخلی
نیکومرام(۱۳۸۰) در پژوهشی آثار وجوه نقد عملیاتی را بر تصمیمات و عملکرد مالی شامل انعطاف پذیری مالی مورد بررسی قرار داده است نتایج حاکی از این بود که گزارشگری صورت جریان وجوه نقد و اطلاعات وجوه نقد عملیاتی، نتوانسته است تصمیمات و عملکرد مالی مرتبط را تحت تاثیر قرار دهد.
حقیقت و قربانی (۱۳۸۶) آن ها با بررسی ۲۶۰ شرکت پذیرفته شده در بورس تهران در بازه زمانی ۱۳۷۷ تا ۱۳۸۳ دریافتند که در دوره رشد و افول همبستگی جریانات نقدی با ارزش شرکت به شکل معناداری قوی تر از همبستگی سود با ارزش شرکت است. در دوره بلوغ نیز محتوای اطلاعاتی سود به شکل معناداری بیشتر از محتوای اطلاعاتی جریانات نقدی است.
کفاش(۱۳۸۷) در مطالعه ای رابطه بین نسبت بدهی و اندازه بنگاه را با توجه به انعطاف پذیری مالی در بنگاههای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران سالهای ۱۳۸۱-۱۳۸۶ مورد بررسی قرار داده است. نتایج پژوهش بیانگر این است که بین اندازه بنگاه و نسبت بدهی رابطه مستقیم وجود دارد.
آقایی و همکاران (۱۳۸۸)به بررسی عوامل مؤثربر نگهداری موجودیهای نقدی در شرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران پرداختند. نمونه انتخابی آنهاشامل ۲۸۳شرکت و دوره زمانی پژوهش آنهاسالهای ۱۳۷۹تا ۱۳۸۴است. نتایج پژوهش نشان می دهد که حسابهای دریافتنی، خالص سرمایه درگردش،موجودیهای کالا و بدهیهای کوتاه مدت،به ترتیب ازمهمترین عوامل دارای تأثیرمنفی بر نگهداری موجودیهای نقدی هستند.از طرف دیگر،فرصتهای رشد شرکت،سود تقسیمی،نوسان جریانهای نقدی وسودخالص،به ترتیب ازمهمترین عوامل دارای تأثیرمثبت بر نگهداری موجودیهای نقدی هستند،اماشواهدکافی درموردتأثیرمنفی بدهیهای بلندمدت واندازه شرکتهابرنگهداری موجودیهای نقدی وجود ندارد.
حقیقت و بشیری(۱۳۸۸) در مطالعه ای به بررسی اثر انعطاف پذیری مالی بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختهاند. هدف اصلی آن پژوهش بررسی رابطه میان انعطاف پذیری مالی و ساختار سرمایه بود. انعطاف پذیری مالی از طریق مراحل چرخه حیات شرکت( تولد، رشد و بلوغ) تعریف عملیاتی شده است. شرکتها در مرحله تولد، رشد و بلوغ به ترتیب از کمترین تا بیشترین درجه انعطاف پذیری مالی برخوردارند. جهت شناسایی وضعیت شرکتها در هر کدام از مراحل چرخه حیات، از پنج شاخص با ویژگی استفاده شده است که عبارتند از سود انباشته، جریانهای نقدی عملیاتی، سود سهام پرداختی، دارایی های پولی و اندازه شرکت، ساختار سرمایه شرکتها نیز از طریق نسبتهای اهرمی یعنی نسبت کل بدهیها و بدهیهای بلندمدت هم به ارزش دفتری و هم به ارزش بازار مجموع دارایی ها اندازه گیری شده است.
کاشانی پور و همکاران (۱۳۸۹) رابطه بین محدودیت مالی و حساسیت سرمایهگذاری به جریانات نقدی را طی دوره زمانی ۱۳۸۱ تا ۱۳۸۷ مورد بررسی قرار دادند. آن ها به این نتیجه رسیدند که شرکتهای با محدودیت مالی نسبت به شرکتهای بدون محدودیت مالی از حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری بالاتری برخوردار هستند.
خدائی وله زاقرد و زارع تیموری(۱۳۸۹) به بررسی تاثیر انعطاف پذیری مالی بر تصمیمات سرمایه گذاری پرداختند آن ها در این پژوهش برای اندازه گیری انعطاف پذیری مالی از مدل مارچیکا و مارا(۲۰۰۷) استفاده کردند. آن ها برای آزمون فرضیهها از اطلاعات ۱۷۱ شرکت طی سال های ۸۶-۱۳۸۲ استفاده کردند. نتایج حاصل از پژوهش نشان دهنده عدم وجود تاثیر انعطاف پذیری مالی بر هزینه های سرمایه گذاری و همچنین عدم وجود رابطه بین گردش وجوه نقد و هزینه های سرمایه ای است.
قوی(۱۳۹۰) او در پژوهش خود به بررسی تاثیر محافظه کاری حسابداری بر انعطاف پذیری مالی در زمینه نقدینگی، تصمیمات مربوط به انتشار بدهی یا سهام، حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری و تصمیمات تقسیم سود بین سهامداران پرداختند. بدین منظور آن ها از اطلاعات ۱۰۰ شرکت در طی سال ۸۹-۱۳۸۰ استفاده کردند و به این نتیجه رسیدند که محافظه کاری حسابداری با مدیریت نقدینگی رابطه معنادار و مستقیم با حساسیت جریان های نقدی سرمایه گذاری رابطه معنادار و معکوسی دارد، همچنین محافظه کاری حسابداری با تصمیمات مربوط به توزیع سود نقدی و تصمیم برای انتشار سهام و با بهره گرفتن از بدهی رابطه معناداری وجود ندارد.
واعظ پور(۱۳۹۲) در تحقیقی به بررسی تاثیر مسائل نمایندگی بر انعطاف پذیری مالی در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران پرداخت. آن ها جهت تعیین مسائل نمایندگی ازسه معیار جریان وجه نقد آزاد، نسبت گردش دارایی ها، نسبت هزینه های عملیاتی به فروش و به منظور محاسبه انعطاف پذیری مالی از مدل مارچیکا و مارا (۲۰۰۷) استفاده شده است.در این پژوهش تعداد ۱۰۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به روش حذف سیستماتیک در دوره زمانی ۱۳۹۰-۱۳۸۵ بررسی شده است.یافته های پژوهش نشان میدهد، که جریان وجه نقد آزاد بر انعطاف پذیری مالی در هر سه مرحله از چرخه عمر شرکت تاثیر مثبت دارد و همچنین نسبت گردش دارایی ها و نسبت هزینه های عملیاتی به فروش بر انعطاف پذیری مالی تاثیر منفی دارد.
۲-۶- خلاصه فصل
در این فصل ابتدا مقدمهای از کلیات ادبیات پژوهش ارائه گردیده و در ادامه به بیان انعطاف پذیری مالی و اهمیت آن در مراحل چرخه عمر شرکت، مبانی چرخه عمر شرکت، سیاست های نقدی بیان شد. و پس از آن پیشینه پژوهشات خارجی و داخلی ارائه گردید.
فصل سوم
روش شناسی پژوهش
سرفصل مطالب
روش پژوهش
جامعه و نمونه آماری پژوهش
فرضیه های پژوهش
مراحل عمومی آزمون فرض آماری
ابزار جمع آوری داده های مورد نیاز پژوهش
قلمرو پژوهش
روش ها وابزار تجزیه و تحلیل داده ها
متغیرهای پژوهش و تعاریف عملیاتی آن ها
روش های آماری و تجزیه و تحلیل داده ها
خلاصه فصل
۳-۱- مقدمه