۱) نسبت ارزش دفتری کل بدهی ها به ارزش دفتری کل داراییها و

۲) ارزش دفتری کل بدهی ها به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام.

نتایج تحقیق نشان داد که در تعریف نخست اهرم مالی و در سطح پایین اهرم هیچگونه رابطه ای بین اهرم مالی و ضریب واکنش سود وجود ندارد. در سطح کل نمونه و در سطح بالای اهرم ، مشاهده شد که اهرم مالی به شکل منفی بر ضریب واکنش سود مؤثر است. در تعریف دوم اهرم و در سطح کل نمونه و سطح پایین اهرم هیچگونه رابطه ای بین اهرم مالی و ضریب واکنش سود وجود ندارد ولی در سطح بالای اهرم ارتباط ضعیفی بین اهرم و ضریب واکنش سود وجود دارد.

در سال ۱۳۸۵ محسن مهرآرا و قهرمان عبدلی طی تحقیقی تحت عنوان”نقش اخبار خوب و بد در نوسانات بازدهی سهام در ایران” به بررسی نوع خبر بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار در ایران پرداختند . در این تحقیق رابطه میان تکه های بازدهی با قیمت سهام و نوسانات شرطی و فرضیه عدم تقارن نوسانات مورد آزمون قرار گرفته شد که شواهدتجربی حاصل از به کارگیری مدل‌های نوسان برای اوراق بهادار تهران نشان داد که تاثیر تکه های قیمتی منفی و مثبت بر نوسانات آتی قیمت به لحاظ آماری متفاوت نیست. مهمتریسن دلایل احتمالی نتیجه مذکور را می توتن به جوان بودن بورس اوراق بهادار تهران ، کند بودن جریان اطلاعات و محدودیت های نهادی و سازمانی تفسیر نمود.

در سال ۸۶ نوروزبیگی در تحقیقی تحت عنوان “محتوای اطلاعاتی اعلامیه های سود هر سهم بر اساس ضریب واکنش سود” به بررسی ارتباط بین تغییرات عایدی هر سهم پیش‌بینی شده و واقعی و تغییرات بازده سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخت. نتایج حاصل از آزمون فرضیه مطرح شده ، وجود رابطه هم جهتی میان تغییرات عایدی هر سهم پیش‌بینی شده و تغییرپذیری بازده سهام را نشان می‌دهد. بدین ترتیب با افزایش میزان تغییرات عایدی هر سهم پیش‌بینی شده ، تغییرپذیری بازده سهام نیز افزایش می‌یابد. بررسی معادلات رگرسیون نسان دهنده اثر کششی اندک تغییر در عایدی هر سهم پیش‌بینی شده روی تغییرات بازده سهام است. بدین ترتیب حتی علی رغم وجود رابطه میان این دو متغیر و همبستگی آن ها، تغییرات عمده در پیش عایدی هر سهم به تغییرات کوچکتری در قیمت سهام و به تبع آن در بازده سهام منجر می شود. این امر با در نظر گرفتن الگوی تصمیم گیری سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران که اتکای زیادی به پیش‌بینی عایدی هر سهم دارند، احتمالا ناشی از عدم وجود تقارن اطلاعاتی میان معامله گران می‌باشد. در صورت وجود چنین وضعیتی به دلیل ناهمزمانی دریافت اطلاعات ، تغییرات اصلی که باید در بازه زمانی انتشار رسمی اطلاعات مشاهده گردد، به صورت نامنظم و در بازه بزرگتری اتفاق می افتد.

بدین ترتیب بخش عمده اثر تغییرات در چیش بینی عایدی هر سهم که در بازه های نزدیک رخ می‌دهد، در مدت زمان طولانی تری روی قیمت اثر می‌گذارد.

مرتضی اکبری در سال ۱۳۸۷ در تحقیقی تحت عنوان” متغیرهای مؤثر بر اعتبار پیش‌بینی سود توسط مدیریت” به طور تجربی ، فاکتورهای شناسایی شده در تحقیقات و مطالعات خارج از کشور را بر روی بورس اوراق بهادار تهران مورد ارزیابی قرار داد که نتایج تحقیق نشان می‌دهد که اولا اعلان خبر منفی (سود پیش‌بینی شده کمتر از گذشته) نسبت به خبر مثبت واکنش سود بیشتری در قیمت سهام ایجاد می کند. ثانیاً اندازه شرکت‌ها در میزان باور و قبول سود پیش‌بینی شده نزد سرمایه گذاران دارای تاثیر بیشتری است. ثالثا صحت و تحقق پیش‌بینی های گذشته بر روی باور پیش‌بینی های آینده مؤثر است. رابعا پیش‌بینی های میان دوره ای نسبت به پیش‌بینی های سالانه واکنش بیشتری را در قیمت سهام ایجاد می کند و نهایتاً اینکه وجود یا عدم وجود تعدیل در پیش‌بینی ها بر روی باور و اعتبار پیش بینیهای بعدی تاثیر گذار نیست.

۷-۲ خلاصه فصل

روند کنونی پژوهش های حسابداری با توجه به تحولات عمیق در روش شناس ها و فلسفه زیر ساختی حسابداری ، در بطن سه رویکرد عمده پژوهش یافته اند. رویکرد کلاسیک ، رویکرد پژوهش های مبتنی بر بازار سرمایه و رویکرد اثباتی که هر یک جهار چوب خاصی را به لحاظ زمانی و چه به لحاظ مفهومی به خود اختصاص داده‌اند. در تحقیقات مبتنی بر بازار سرمایه از سه رویکرد توان پیش‌بینی ، مرتبط با ارزش ، محتوای اطلاعاتی برای مطالعه قیمت و بازدهی استفاده می شود که هر یک از این سه رویکرد نقاط قوت و ضعف مخصوص به خود را دارد. این پژوهش در قالب رویکرد تحقیقات مبتنی بر بازار و استفاده از محتوای اطلاعاتی اعداد حسابداری به شکل عمومی و عدد سود خالص به شکل اختصاصی قرار دارد. محتوای اطلاعاتی سود گزارش شده را می توان از طریق حدود تغییرات قیمت اوراق بهادار و یا به همین ترتیب از طریق اندازه بازدهی غیر عادی بازار زمانی که سود خالص گزارش می شود به دست آورد. علت آن این است که سرمایه گذاران منطقی و آگاه انتظارات خود در باره دوره آتی و بازده را بر اساس اطلاعات جاری سود تعدیل و نظرات اصلاح شده تصمیمات خرید یا فروش را دنبال می‌کنند علاوه بر آن سرمایه گذاران تلاش می‌کنند بین ریسک و بازده تا سطح مطلوب در پرتفوی خود توازن ایجاد کنند.

1. 1. – Information Content ↑

1. 1. – Information Asymetric ↑

1. 1. – Earning Response Coefficient(ERC) ↑

1. 1. -Kotari,2001,p15 ↑

1. 1. – Default Risk ↑

1. 1. – Earninig response coefficient ↑

1. 1. – Good News ↑

1. 1. – Bad News ↑

1. 1. – Kormendi, R. and R. Lipe, 1987,p340 ↑

1. 1. – Collins, and Kothari S.P, 1989,p49 ↑

1. 1. – Easton, and Zmijewski, 1989,p31 ↑

1. 1. – K.Lee and N.Fargher,1991,p22 ↑

1. 1. – Billings,1999,p510 ↑

1. 1. – Yeo.H and Kim ،۲۰۰۲,p11 ↑

1. 1. – ERC ↑

1. 1. – Kothare,2001,p6 ↑

1. 1. – CAR ↑

1. 1. ۶- Default Risk ↑

1. 1. ۷- Lee Fargher,1991,p20 ↑

1. 1. ۸ -Earning persistance ↑

1. 1. ۹- Haeyual&Renaldo,1994,p415 ↑

1. 1. – Kothari,1992,p175 ↑

1. 1. -Bayes ↑

1. 1. -Beaver,1972,p410 ↑

1. 1. ۲-Chaney &jeter,1993,p50 ↑

1. 1. -lee&Fargher,1991,p44 ↑

1. 1. – Kormendi,1987,p330 ↑

1. 1. -Bad News ↑

1. 1. -good News ↑

1. 1. ۳ – Macneal ,1939 ↑

1. 1. – Chaney&jeter,1993,p50 ↑

1. 1. – Box- Jenkins ↑

1. 1. -Fama&villiam,1977,p120 ↑

1. 1. ۳-Hildreth ↑

1. 1. ۵- Galitz ↑

1. 1. ۷-Monden et all,1996,p114 ↑

1. 1. -Merton,1973,p51 ↑