1. مزایای ناشی از سود سهام یا سهام جایزه

مجموعه این مزایا که در طول سال به سهم تعلق می‌گیرد ، به نسبت قیمت سهم یا به نسبت آخرین قیمت سهم می‌تواند مورد محاسبه قرار گیرد و نرخ بازده کل سهام محاسبه گردد.

۲-۹ تفاوت نرخ :

آخرین قیمت سهام در پایان سال مالی نسبت به اولین قیمت سهام در ابتدای سال مالی را در نظر گرفته و تفاوت آن ها را به دست می آورند ، این تفاوت اگر مثبت باشد ، عامل فزاینده نرخ بازده کل بوده و اگر منفی باشد ، عامل کاهنده نرخ بازده کل است .

۲-۱۰ سود نقدی ناخالص هر سهم :

این سود عبارت است از سود سهام پیشنهادی ناخالص تصویب شده در مجمع عمومی صاحبان سهام تقسیم بر تعداد در تاریخ تصویب سود سهام پیشنهادی ناخالص تصویب شده در مجمع عمومی صاحبان سهام تقسیم بر تعداد سهام در تاریخ تصویب سود سهام پیشنهادی توسط مجمع عمومی صاحبان سهام .

۲-۱۱ مزایای حق تقدم :

مجموعه مزایایی که در هنگام افزایش سرمایه به سهام‌داران سابق تعلق می‌گیرد مزایای حق تقدم محسوب می‌گردد. فرمول زیر محاسبه مزایای حق تقدم را ارائه می‌دهد . منظور از تعداد سهام افزایش یافته آن تعداد سهامی است که در افزایش سرمایه به کل تعداد سهام قبلی شرکت تعلق می‌گیرد . به عنوان مثال اگر شرکتی ۲۰۰% افزایش سرمایه دهد به ازای هر سهم قبلی ، ۲ سهم دیگر در حقوق حق تقدم آن جای دارد . این مزایا نیز بعد از محاسبه در فرمول محاسبه نرخ کل بازده سهام مود استفاده قرار می‌گیرد .

افزایش از راه های مختلف می‌تواند محقق شود ، اهم موارد مربوط به افزایش سرمایه عبارتند از :

1. 1. از محل مطالبات حال شده سهام‌داران قبلی مربوط به سود سهام شرکت

1. 1. از محل آورده های نقدی سهام‌داران قبلی

1. از محل اندوخته ها و سود تقسیم نشده سال‌های قبل

۲-۱۲ مزایای سهام جایزه :

معمولاً شرکت های در زمان انقضای دوره پرداخت سود نقدی ، به دلیل کمبود نقدینگی یا حفظ منابع نقدی موجود ، برای تامین سود متعلق به هر سهم ، به جای پرداخت نقدی اقدام به دادم سهام جایزه یا سود سهمی می کند و از این طریق افزایش سرمایه می‌دهند که این همان افزایش سرمایه از محل مطالبات حال شده سهام‌داران در آخرین روز مهلت پرداخت سود سهام است که فرمول آن به شرح ذیل می‌باشد :

در این فرمول تعداد سهام افزایش یافته از طریق اندوخته ها یا سود انباشته است . از مجموعه فرمول‌ها می توان بازده کل سهام را نسبت به اولین قیمت و آخرین قیمت به ترتیب فرمول‌های زیر محاسبه کرد :

سایر مزایای سهام شامل سهام جایزه ، حق تقدم سهام و سود نقدی سهام می شود .

این فرمول در برگیرنده کلیه مزایایی استکه در طول یک سال مالی به سهم تعلق می‌گیرد . اگر به جای قیمت سهم در اول سال مالی به قیمت سهم در پایان سال مالی را منظور نماییم ، این طور فرض می شود که اگر همین مزایایی که ‌بر اساس صورت کسر فرمول محاسبه گردیده است در سال آینده نیز تامین و پرداخت شود ، بازده مورد انتظار کل سهم را برای سال آینده ÷یش بینی کرده ایم ، اما اگر در مخرج کسر قیمت سهم در ابتدای سال مالی را منظور نماییم ، بازده کل سهم را برای سال مالی گذشته مورد محاسبه قرار داده ایم و بازده کل سهم را ‌بر اساس اطلاعات تاریخی مربوط به سال مالی قبل محاسبه کرده ایم در اینصورت نرخ بازده کل به دست آمده نیز مربوط به سال مالی گذشته است . اما اگر با این فرض که آخرین قیمت سهم در پایان سال مالی ، همان اولین قیمت سهم در سال مالی آینده است و نیز همان مزایا که در سال مالی گذشته ارائه شده در سال آینده نیز ارائه گردد ، بخواهیم بدانیم که بازدهی کل سهم چقدر خواهد بود ، ‌بر اساس فرمول زیر محاسبه و عمل خواهیم کرد:

سایر مزایای سهام شامل سهام جایزه ، حق تقدم سهام ، سود نقدی سهام می شود .

بدین وسیله بازده کل سهام مورد انتظار برای سال آینده محاسبه می‌گردد و اگر بخواهیم مجموعه فرمول‌های فوق را در قالب یک فرمول جامع ارائه دهیم آنگاه فرمول محاسبه نرخ بازده به شرح فرمول ذیل خواهد بود عواملی که در محاسبه نرخ بازده کل مورد استفاده قرار می گیرند عبارتند از :

1. 1. تعداد سهام شرکت در ابتدای سال مالی (قبل از افزایش سرمایه )

1. 1. تعداد سهام شرکت در پایان سال مالی ( بعد از افزایش سرمایه )

1. 1. تعداد سهام افزایش یافته شامل : چقدر از محل آورده های نقدی و چقدر از محل اندوخته ها یا سود انباشته بوده است ؟

1. 1. قیمت سهم در ابتدای سال مالی

1. قیمت سهم در پایان سال مالی

مجموعه عوامل فوق را باید در فرمول مربوط به محاسبه نرخ بازده کل منظور کرد تا جواب نهایی حاصل گردد.(محمدخانلو, ناصر, ۱۳۸۶)

۲-۱۳ ریسک

ریسک و بازده در ادبیات سرمایه گذاری و تأمین مالی همیشه با هم هستند و نمی توان آن ها را جدا از هم فرض کرد، چراکه تصمیمات مربوط به سرمایه گذاری همیشه ‌بر اساس رابطه ی میان ریسک و بازده صورت می‌گیرد . ریسک^[۳۱] میزان اختلاف میان بازده واقعی سرمایه گذاری با بازده مورد انتظار است. بیشتر سرمایه گذاران بر این تصورند که بازده واقعی کمتر از بازده مورد انتظار است. هرچه پراکندگی بازده بیشتر باشد ریسک نیز بیشتر خواهد بود.

۲-۱۳-۱ منابع ریسک

اینکه چه چیزی باعث ایجاد ریسک می شود به طور کلی در موارد زیر خلاصه می شود :

• • ریسک نوسان نرخ بهره^[۳۲]: ریسک نوسان نرخ بهره ، ریسکی است که یک سرمایه گذار به هنگام خرید اوراق قرضه بهره ی ثابتی را می پذیرد. قیمت اوراق بهادار با نرخ بهره رابطه معکوس دارد.

• ریسک بازار^[۳۳]: ریسک بازار عبارت است از تغییر در بازده که ناشی از نوسانات کلی بازار است. همه اوراق بهادار در معرض ریسک بازار هستند اگر چه سهام عادی بیشتر تحت تأثیر این نوع ریسک است.

1. 1. – Balanced Scorecard,6 sigma, SCM, CRM ,JIT

      ↑

1. 1. -Earned Value Management ↑

1. 1. -Cost/Schedule Control System Criteria ↑

1. 1. -Financial Perspective ↑

1. 1. -Customer Perspective ↑

1. 1. -Internal Business Perspective ↑

1. 1. -Innovation and Learning Perspective ↑

1. 1. -Lead Time

      ↑

1. 1. -Time to Market

      ↑

1. 1. -Benchmarking

      ↑

1. 1. -Profitability

      ↑

1. 1. -Total Quality Managment

      ↑

1. 1. -Bottom-up

      ↑

1. 1. – Translating the vision

      ↑

1. 1. -Communicating and linking

      ↑

1. 1. – Business planning

      ↑

1. 1. -Feedback and learning

      ↑

1. 1. -Real – time learning

      ↑

1. 1. -Operating Profit

      ↑

1. 1. -Net Profit

      ↑

1. 1. -Total Income

      ↑

1. 1. – Return of investment

      ↑